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纸浆期货首秀没有如期迎来“开门红”,为何反而惊现震荡走低?

发布日期:2018-12-04   来源:研究院

纸浆期货合约本周上市,SP1906 合约收于 5148 /吨,较开盘基准价下跌 13.91%;SP1909合约收于 5082 /吨,较开盘基准价下跌 15.01%。纸浆期货合约目前总持仓量为 13.48万手。

行情回顾

纸浆期货合约本周上市,SP1906 合约收于 5148 /吨,较开盘基准价下跌 13.91%;SP1909合约收于 5082 /吨,较开盘基准价下跌 15.01%。纸浆期货合约目前总持仓量为 13.48万手。

2018 年 11 月 26 日-11 月 30 日,针叶浆国际价格方面,加拿大凯利普中国主港进口价为810 美/吨,较上周减少 60 美/吨;俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为 785 美 /吨,与上周持平(铁运);智利银星中国主港进口价格为 780 美/吨,较上周减少 40美/吨。针叶浆山东地区价格方面,加拿大凯利普当周销售价格为 6350 /吨,较上周减少 325 /吨;俄罗斯乌针、布针当周销售价格为 6000 /吨,较上周减少 325 /吨;智利太平洋当周销售价格为 6000 /吨,较上周减少 325 /吨。

2018 年 11 月 26 日-11 月 30 日,阔叶浆国际价格方面,巴西鹦鹉中国主港进口价格为780 美/吨,与上周价格持平;印尼小叶硬杂中国主港进口价格为 785 美/吨,与上周价格持平;智利明星中国主港进口价格为 710 美/吨,较上周减少 70 美/吨;俄罗斯乌斯奇、布拉维克中国主港进口价格(铁运)为 700 美/吨,价格与上周持平。国内阔叶浆市场价格方面,山东地区巴西鹦鹉市场价格为 5425 /吨,较上周减少 300 /吨;智利明星当周市场价格为 5425 /吨,较上周减少 325 /吨;印尼小叶硬杂价格为5425 /吨,较上周减少 275 /吨。

未来行情展望

国际方面,全球木浆月度出运量以及年度累积出运量均为近8年最大值,但消费端目前存在问题,欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆港口库存均创阶段新高,短期内高库存将使得国际漂针浆价格和漂阔浆价格面临下行压力。国内方面,近期国内纸厂纷纷发布停机函,短期内下游纸制品价格下行压力减弱,但会在一定程度减少漂针浆需求,漂针浆期货价格面临下行压力;长期来看,目前国内经济增长乏力,中美贸易战又使得经济不稳定性增大,或使得下游纸制品减少,长期我们对漂针浆期货持谨慎偏空观点。

策略

上市首周,漂针浆期货大幅下跌 13.91%,近期大厂纷纷发布春节停机检修计划,或降低对上游原材料需求。短期内,漂针浆期货仍然面临较大的下行压力。但同时目前期货价格已贴水现货价格超过 1000 /吨,且 5148 /吨的价格接近针叶浆 2013 年之后的正常价格水平,投资者谨慎做空,可耐心等待基差修复。

风险点

政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险

责任编辑:葛

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